2025年7月22日，科创板迎来开市6周年。
6年来，科创板上市公司数量已由首批挂牌上市的25家增至589家，IPO及再融资募资金额超1.1万亿元。
目前，超八成科创板公司为新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司，超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控，超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平。
与此同时，作为改革“试验田”，科创板在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新，形成了可复制可推广的经验，为存量市场改革提供了有益借鉴。
有专家在接受《中国经营报》记者采访时总结道，科创板开市6周年以来，最大的成就是构建了一个以“硬科技”为核心的资本市场平台，推动了科技创新与资本市场的深度融合。同时，科创板推动了资本市场制度创新，为中国资本市场改革起到了示范作用。
展望未来，专家与科创板公司高管皆期待科创板进一步完善生态体系建设，持续推进深化改革，从改革“试验田”成长为“示范田”。
聚焦支持“硬科技”企业上市
6年前的2019年7月22日，首批25家公司挂牌上市，科创板开市。
“科创板开市6周年以来，最大的成就是构建了一个以‘硬科技’为核心的资本市场平台，推动了科技创新与资本市场的深度融合，吸引了大量优质科创企业上市，提升了市场活力和竞争力。”清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩对记者表示，通过注册制改革，大幅降低了创新型企业进入资本市场的门槛。
数据显示，截至7月22日，科创板上市公司589家，IPO募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，合计超1.1万亿元。
公司上市后，呈现了良好的成长性。以2019年为基数，近5年科创板公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到19%和9%。54家上市时未盈利企业中，已有22家未盈利企业在上市后实现盈利并“摘U”。
20家适用第五套标准上市的企业中，已有19家公司自研的45款药品/疫苗获批上市，其余1家公司产品上市申请已获受理；16家公司营收超过1亿元，其中4家公司营收超过10亿元。2018年以来，科创板第五套标准上市企业推出的1类新药数量约占同期国产创新药获批总数的12%，日益成长为我国医药创新的中坚力量。
相关行业专家认为，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的“硬科技”企业，建立了多元包容的发行上市制度、灵活便捷的股权激励制度和市场导向的并购重组制度，板块定位和制度设计与新质生产力的发展需求高度契合。
“就此意义而言，科创板建设这6年已成为资本市场支持新质生产力发展的生动实践，也是国家大力发展科技金融的一大亮点。”前述专家表示。
对科创板的助力，“硬科技”企业也有很深的认同感。
“海光信息（688041.SH）在芯片市场取得的长足发展，离不开科创板平台的长期赋能。”海光信息总经理沙超群说，科创板为科技企业提供了一个更加开放、包容、高效的资本市场环境。得益于科创板丰沃的投融资土壤以及政策工具箱，海光信息近年来不断在公司治理能力、创新能力、竞争能力和经营能力上取得显著进展。
“作为注册制改革的先行者，科创板改革进一步加大了对于优质未盈利企业高质量发展的支持，显著提升了资本市场对科技创新企业的包容性与支持力度。”百利天恒（688506.SH）董事长朱义说，“百利天恒在尚未盈利阶段即实现上市，得益于制度突破，为我们聚焦肿瘤治疗领域创新药物的研发、推动和跨国药企的国际化合作提供了关键支撑。”
“对拓荆科技（688072.SH）而言，登陆科创板是公司发展的‘加速器’。”拓荆科技董事长吕光泉表示，上市前，拓荆科技作为半导体薄膜沉积设备领域的开拓者，面临研发投入大、资金需求紧张的挑战；上市后，借助科创板平台与资本市场支持，公司突破了发展瓶颈，驶入成长快车道，上市首年就实现盈利，且盈利能力不断增强。
助力高水平科技自立自强
据上交所介绍，科创板重点服务的战略性新兴产业与新质生产力发展方向高度契合，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成。
科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链形成示范和集聚效应，推动构建以行业“链主”为引领、上下游企业协同发展的矩阵式产业集群。
与此同时，一批科创板公司持续推动前沿技术发展和产业变革，面向人工智能、基因技术、量子信息等未来产业正加快布局。
以集成电路为例，科创板集成电路上市公司达120家，涵盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、软件等产业链各环节，汇聚了中芯国际（688981.SH）、中微公司（688012.SH）、沪硅产业（688126.SH）等行业龙头，逐步形成链条完整、协同创新的发展格局，推动提升了我国集成电路产业的自主化水平。
例如，中芯国际科创板IPO一次性募集资金达532亿元，极大地支持了创新研发和扩产，同时牵引、带动一批国产半导体设备、材料、设计等产业链上下游企业协同发展。
“如果科创板再晚几年推出，我国集成电路领域被‘卡脖子’的问题将更加突出。”行业专家如是说。
科创板公司坚持创新驱动发展，离不开其持续加大创新要素投入力度。
数据显示，2024年全年，科创板公司研发投入总额达1680亿元，是板块净利润的3倍多。研发投入占营业收入比例中位数为12.6%，持续领跑A股各板块，其中107家公司连续3年研发强度超20%。
就研发效果而言，35家科创板公司在细分行业或单项产品上排名全球第一，124家公司排名全国第一，196家公司排名全球或全国前五。379家公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，65家公司被评为制造业“单项冠军”示范企业，50家公司主营产品被评为制造业“单项冠军”产品，合计（去重后415家）占板块公司总数71%。138家次（81家）科创板公司牵头或者参与的项目获得国家科学技术奖等重大奖项。
截至目前，科创板公司累计形成发明专利超12万项，平均每家公司发明专利达到216项。三成科创板公司的产品或在研项目在行业内具有首创性；超八成公司核心产品瞄准进口替代及自主可控；超380家公司的850余项产品或技术达到国际先进水平。
持续深化资本市场改革
“科创板推动了资本市场制度创新，为中国资本市场改革起到了示范作用。”田轩表示。
上交所指出，科创板试点注册制，有效发挥改革“试验田”功能，在发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等方面进行了一系列制度创新。
首发上市确立多元包容上市标准，探索制定并不断完善科创属性指标，把好入口关。再融资精简优化发行条件，缩短审核及注册时限，建立小额快速融资制度，大大提高了公司融资的便利性。并购重组方面，完善重组认定标准，调整发行股份购买资产的定价机制，作出更市场化的制度安排。股权激励方面，创设第二类限制性股票，优化激励对象范围、授予规模和价格限制，灵活性、包容性大大增加。股份减持方面，创设询价转让制度，通过市场化方式完善股份减持制度。
“通过科创板改革试点，形成了可复制可推广的经验，为创业板、主板等存量市场改革提供了有益借鉴。”行业专家指出。与此同时，科创板试点注册制改革的落地，为2019年年底《中华人民共和国证券法》的修订，特别是其中注册制条文的最终确定提供了实践基础，加快了修法进度；由此，进一步带动资本市场法治建设取得突破和基础制度持续完善，包括刑法修正案（十一）及虚假陈述司法解释等相继出台，中国版证券集体诉讼制度（特别代表人诉讼）、欺诈发行责令回购等制度率先在科创板推出。
继2024年6月发布“科创板八条”后，2025年6月证监会又发布了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。
沙超群表示，随着“科创板八条”“1+6”等改革举措落地，监管政策正向激励持续强化，为科技企业优化资源配置、技术协同创新以及加速产业整合，提供了有效指引和制度保障。
“作为科创板改革的受益者，我们期待未来能够看到更多普惠实用的政策工具支持，也衷心期望科创板‘硬科技底色’历久弥新，为中国科技企业的高质量、可持续发展保驾护航。”沙超群说。
吕光泉则期待进一步优化对科技企业的估值定价机制，拓宽长期资金入市渠道，让真正的硬科技企业获得更精准的资本支持。吸引更多优质科技企业上市，加速培育具有行业竞争力的科技领军企业，推动“科技—产业—金融”良性循环，为国内经济高质量发展注入强大动力，从改革“试验田”成长为“示范田”。
展望未来，田轩表示，期待科创板进一步完善生态体系建设，持续推进制度改革，优化上市标准，提升信息披露透明度，强化对“硬科技”属性的精准支持，特别是在分层机制精细化方面，对科创企业形成全周期服务体系，为不同发展阶段的科技企业提供差异化支持。通过多层次的融资工具（如定向可转债、并购基金等）为企业提供多元化的资金支持。加强与国际资本市场的互联互通，拓宽企业融资渠道，促进跨境技术合作，打造国际化创新生态圈，助力中国科技企业在全球竞争中占据更有利地位。
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